上周电子行业基本面信息较为正面,一是台积电Q1业绩及对Q2展望大超市场预期,同时CAPEX也有上调,主要为智能机对中高端制程的芯片需求旺盛,另外,3月BB值达1.14创新高也佐证设备市场的较高景气度。受益五一备货效应,我们认为四月份国产智能机景气度望延续,而五、六月将是检验需求的重要时点,三星受益S4等近期上市望有持续上佳表现,而进入五六月,苹果产业链为新款手机备货有望接力三星开始启动,其他还有谷歌会议、微软游戏机等新品。另外,LED和面板近期供需结构也在持续改善。3、4月LED照明市场加速启动,台湾及大陆LED公司开工率大幅提升,LED板块Q1上涨较少,Q2有望迎来盈利同比和环比向上趋势性机会。

　　近期电子股持续上涨也带来估值压力提升,我们建议关注估值较低、业绩能持续改善的成长股,回调中逢低布局立讯精密、锦富新材和大族激光,以及业绩确定的歌尔声学,海康威视和大华股份,和摄像头、触控屏和锂电池等板块的龙头公司。

　　核心数据:3月北美半导体设备BB值1.14创新高,其中订单环比成长5.9%,出货金额成长2.8%,台积电上调资本开支;13年LED照明需求3300万颗,较12年1600万颗成长一倍;12手机面板出货16.6亿片,同比下滑2%,主要是低分辨率下滑速度快于高分辨率的成长增速;终端产品:NBODM未受地震影响,三星启动机海战术;四川地震后重庆成都的ODM厂表示未受影响,但受PC景气冷清影响,Q2整体增幅仅5%;Intel推出低成本处理器,希望触控本降至499美元;三星S4之后新品不断,机海战术压制国产机型。13年直下式LEDTV将出货9400万台,渗透率看上44%;半导体:台积电Q2乐观,周期类上调增速;Intel连续3个季度收入下滑,Q1净利大幅下滑25%,创20年最大跌幅。触控IC火热,订单能见度到Q2末;台积电Q2预计季增17%,高于之前小幅成长预期,capex也从90亿美元上调至100亿;张忠谋预计今年台积电继续保持两位数以上的增长;封测业者跟随沾光,原本15%的季度预期有望上调;零组件:三星有望尝试金属机壳,leapmotion将进入PC;南亚PCB二季度继续保守,盼望Wintel下半年发力;智能终端对MEMS元件需求升温;无线充电火热,WPC与PMA标准竞争。HP与LeapMotion合作打造体感PC,googleglass公开规格,500万像素16GB存储配备云端服务显示/LED:LED景气上行,台触控业者Q2成长有限;LED厂3月平均增幅35%,上半年景气持续好转;3月大尺寸环比增长17%,4月出货将有调整,小尺寸供应持续吃紧;iPadmini面板拉货动能转弱;G-film业者通过Metal-mesh、G1F、GFF进军大尺寸市场,OGS不再是唯一选择;SOX跌、A股电子涨;上周SOX大跌3.8%,台湾IT指数涨3.8%,A股电子涨4.1%,板块涨幅第二,台湾电子涨幅靠前的有小尺寸面板和周期类;A股周涨幅前五分别是得润电子、聚飞光电、士兰微、水晶光电和银河磁体;跌幅前五分别是南天信息、华工科技、乐凯胶片、国星光电和生益科技。