投资策略:3月北美半导体设备订单出货比为1.14,创2010年8月以来新高,且是连续第3个月高于1。受国内五一备货和国际品牌新品辅货拉动,行业景气向好。短期来看,两方面因素将使电子板块的市场表现进入休整期。一是行业PE已达42倍,估值压力凸显;二是市场对于电子行业上半年预期反映较为充分,二季度进入验证预期并寻找下半年超预期因素的阶段。投资策略可围绕两条主线:1)景气回暖得到进一步确认的LED照明;2)下半年有望超预期的可穿戴电子设备和超级本。

　　终端产品:Q1智能手机销量超越功能手机,而PC则遭遇20年最大滑坡。受益于运营商推动,TD智能手机增长有望提速。从终端厂商来看,由于运营商的推动,国产品牌中华酷联最为受益;从零配件厂商来看,LDS等高端天线渗透率有望提升,天线厂商最为受益,建议继续关注信维通信(300136)、硕贝德(300322)。从新产品来看,我们依次看好可穿戴电子设备、智能电视和智能汽车。

　　半导体:美国半导体产业协会(SIA)统计报告显示2013年2月全球半导体总销售额为232.5亿美元,同比增长1.4%,环比下降3.3%。

　　零组件:2013年1-2月电子器件工业销售产值为1247亿元,电子元件及组件工业销售产值为1465亿元,同比分别增长16.19%和13.78%,呈现复苏态势。

　　面板:3月全球TFT供应商营收为81亿美元,同比增长7%,环比增长24%。其中,大尺寸营收为67.52亿美元,中小尺寸营收为13.93亿美元,同比分别增长0.85%和51.08%。

　　LED:照明景气回暖得到进一步确认。政策方面,各地政府陆续明确LED照明推广方案,预计13年广东LED路灯安装量将增加至110万盏,各地规划相继出台。从需求来看,国际照明巨头先后推出替代40W和60W白炽灯的低价LED照明产品,市场反应积极,有助于加速提高LED照明渗透率。建议关注阳光照明(600261)、三安光电(600703)和德豪润达(002005)。