2018-2019年或许是中国经济的最差年景，是多个经济周期理论低估的交汇点，著名经济学家周金涛更预言2019年为“万劫不复”之年。不幸的是，从现实情况来看，这个预言似乎在一步步变成现实。截至2月21日，已有9家LED上市公司公布了2018年业绩快报，具体情况如下：
从数据统计上看，营业额实现增长的企业有6家，其中光莆股份、艾比森和兆驰股份增长幅度较大，而下滑的企业仅4家，且下滑幅度不算太大;但从净利润数据看，出现下滑的企业多达6家，除兆驰股份下滑幅度较小外，其余企业下降幅度都在200%开外，金莱特下降幅度达到1200%，更有5家净利润处于亏损状态。在业绩微增或小幅下行的情况下，企业的净利润出现不相匹配的大幅下跌甚至进入亏损，说明企业的赚钱效应越来越弱，经济环境的险恶表露无遗。
以下则是各企业经营结果的详细数据及对业绩变动、财务状况所做的说明：
艾比森：年度净利润暴涨131.77%至2.46亿
艾比森2018年实现营业总收入1,996,764,423.88元，比去年同期增长29.04%;营业利润281,539,451.04元，比去年同期增长151.28%;利润总额281,201,940.09元，比去年同期增长139.01%;归属于上市公司股东的净利润245,682,323.81元，比去年同期增长131.77%;基本每股收益0.7734元，比上年同期增长131.77%;加权平均净资产收益率为21.29%，较去年同期增长10.78个百分点。
报告期内，公司营业总收入与去年同期相比实现快速增长，主要系2018年订单金额较去年同期增长所致。
报告期内，归属于上市公司股东的净利润较去年同期实现大幅增长，除受营业总收入上升的影响外，还主要受到汇率变动使公司汇兑收益增加和产品毛利率上升的影响。
报告期财务状况
报告期末，总资产余额为2,116,508,810.10元，比期初增长17.64%，主要系归属于上市公司股东的净利润增长所致;归属于上市公司股东的所有者权益余额为1,276,127,789.22元，比期初增长22.43%，主要系归属于上市公司股东的净利润增长所致;股本为319,871,945.00元，比期初增长0.07%;每股净资产3.99元，比期初增长22.39%，主要系归属于上市公司股东的所有者权益增长所致。
光莆股份：年度净利润暴涨126.76%至1.19亿
光莆股份2018年全年实现营业总收入为77,450.60万元，同比增长56.34 %;归属于上市公司股东的净利润为11,855.16万元，同比增长126.76%。LED照明及其他的销售收入取得突破性增长，2018年全年实现销售收入59,911.81万元，同比增长55.19%;毛利率30.20%，较去年同期增加4.05%。FPC业务实现新的增长，2018年全年实现销售收入11,659.05万元，同比增长34.60%;毛利率30.87%，较去年同期下调4.14%。本年度新增医疗美容业务，主要是本年度收购军美医院，2018年全年并入合并报表的销售收入3397.01万元，毛利率67.81%。
经营成果主要变动原因：
1、营业收入: 较上年同期增长56.34%，主要是LED照明相关业务、FPC业务有所增长、销售收入增加所致。
2、营业成本: 较上年同期增长47.46%，主要是本期收入增加的影响。
3、销售费用: 较上年同期增长86.04%，主要是随着业务收入的增长，销售费用有所增长;本期军美医院(销售费用1,638万)并入合并报表。
4、管理费用: 较上年同期增长15.74%，主要是本期为公司经营所需投入增加所致。
5、研发费用：较上年同期增长28.04%，主要是本期研发投入增加所致。
5、财务费用: 较上年同期大幅减少 173.94%，主要是本期汇率波动幅度变化大，受本期汇兑损益影响所致。
欧普照明：年度净利润9.03亿同比增长32.54%
报告期内，营业利润103,416.41万元，比上年同期增长30.48%;利润总额104,314.57万元，比上年同期增长30.29%;归属于上市公司股东的净利润90,273.33万元，比上年同期增长32.54%;基本每股收益为1.20元，比上年同期增长33.33%。主要原因是本期销售规模扩大，同时不断优化内部管理，提高经营效率，从而提升了公司盈利水平。
财务状况说明
报告期末，公司总资产736,390.62万元，较期初增长16.77%;归属于上市公司股东的所有者权益434,078.25万元，较期初增长19.44%;公司股本75,613.01万股，较期初增长30.48%;归属于上市公司股东的每股净资产5.74元，较期初增长19.09%。
国星光电：年度净利润4.46亿同比增长24.31%
2018年实现营业总收入3,626,799,937.52 元，同比增长 4.44%;实现营业利润 506,441,818.68 元，同比增长 23.83%;实现利润总额 509,626,829.35 元，同比增长 25.03%;归属于上市公司股东的净利润 446,427,354.64 元，同比增长 24.31%。实现每股收益 0.7218元，同比增长 24.30%，净资产收益率为 13.56%，同比增长 1.66%。 截止 2018 年年末，公司财务状况健康良好。报告期末，公司总资产为6,108,523,593.39 元，同比减少 2.58%;归属于上市公司股东的所有者权益为3,452,773,658.66 元，同比增长 9.31%;归属于上市公司股东的每股净资产为5.583 元，同比减少 15.91%，主要系实施 2017 年度利润分配方案以资本公积金向全体股东每 10 股转增 3 股影响所致。
影响经营业绩的主要因素
2018 年在国内外经济进入中低速增长阶段、LED 行业寡头竞争格局明显的情况下，公司强化封装领域固有优势，准确把握市场动向，主动出击，充分发挥中高端主打产品的竞争优势，着力加大细分市场的开拓和渗透力度，在巩固现有市场的优势地位之外，向新兴领域和市场进行扩展。同时，公司在技术研发、品质管控、成本控制及管理创新方面取得进一步成效，公司经营和财务呈现健康良好态势，资金和授信额度充沛，在市场下行期拥有较好的抗风险能力和竞争优势。
兆驰股份：2018年度净利润降25.34%至4.5亿元
兆驰股份2018年实现营收1,309,807.88万元，同比增长28.05%;实现归属于上市公司股东的净利润45,013.79万元，同比下降 25.34%。
关于营收增长的原因，兆驰股份表示，报告期内，公司持续推进自动化生产作业、自动化信息处理、自动化追溯记录、智能化仓储，以实现生产效率和品质的双提升。一方面，公司利用掌握的超高清量子点、区域调光、高动态范围图像、全面屏等技术，推出了满足中高端需求的多种产品，液晶电视客户群体和客户单量实现了大幅度提升;同时，互联网联合运营服务业务在艰难的行业环境下也取得了正向增长。
另一方面，LED封装业务利用掌握的CSP、灯丝灯、量子点封装及Mini Led技术，为满足国际一线品牌客户不断增长的需求服务，产能大幅扩充，收入相应较大增长。公司在原有业务基础上不断向上下游延伸，拓展产业空间，报告期内形成了家庭娱乐生态、智慧家庭组网、LED全产业链三大板块。
公司主营业务在激烈的竞争环境中仍保持快速增长，2018年度不仅实现营业总收入约130.98亿元、同比增长28.05%，更为2019年的持续发展打下了良好的产品与客户基础。
净利润下降主要是因为：为满足客户大幅增长的订单需求，公司出于保证订单顺利完成而于2017年底提前备货，因后期市场价格出现较大调整，受到包括原材料价格大幅波动、产品单价调整等影响，公司产品的毛利率短期有所下降，导致对2018年整体经营业绩产生了负面影响;此外，公司美元负债较多，美元兑人民币汇率突然大幅升值，导致公司产生了较大汇兑损失。
故报告期内，公司利润总额同比下降30.31%，归属于上市公司股东的净利润同比下降25.34%。公司将充分吸取以往的经验与教训，进一步完善原材料采购策略，以控制生产成本，逐步提升产品毛利率;同时根据进出口业务规模适度开展远期外汇套期保值业务，以降低汇率波动对公司的影响。
雷曼股份：2018年亏损3680.75万元 同比下降281%
报告期内，雷曼股份实现营业总收入73,351.84万元，比去年同期增长13.81%，营业利润-3,526.84万元，比去年同期下降239.26%，归属于上市公司股东的净利润-3,680.75万元，比去年同期下降281.18%。
2018年度归属于上市公司股东的净利润亏损，主要原因在于：
1、控股子公司深圳市康硕展电子有限公司(以下简称“康硕展”)2018 年度实现的净利润未达到盈利预测值，基于谨慎性原则，为更加真实、准确地反映公司截止2018年12月31日的资产状况和财务状况，公司对收购康硕展时所形成的商誉计提了减值;
2、因参股合营公司主要为OFO小黄车的供应商、产生重大亏损且对OFO有大额应收账款，基于OFO的经营现状对其长期股权投资计提了减值准备;
3、计提股权激励成本及应诉“337 调查”案产生的律师费导致管理费用大幅增加;
4、受中美贸易摩擦的影响，市场竞争加剧，出口海外产品受价格及成本影响，毛利率下降;
5、报告期内公司加大新产品的研发投入，使得研发费增加。
报告期内公司基本每股收益为-0.11元，较去年同期下降283.33%，主要是报告期内归属上市公司股东的净利润亏损所致;加权平均净资产收益率为-3.49%，较去年同期下降 5.32 个百分点，其主要原因是本期归属上市公司股东的净利润亏损所致。
财务方面，报告期末总资产余额为136,811.78万元，比期初增加0.90%;报告期末股东权益余额为103,240.37万元，比期初减少 5.55%;报告期末每股净资产2.9539元，比期初减少5.55%。
银禧科技：净利润亏损6.93亿同比下降417.25%
银禧科技2018年营业总收入22.95亿元，较去年同期下降2.68亿元，降低10.47%，主要原因是子公司兴科电子科技有限公司(以下简称“兴科电子科技”)对合并报表贡献的营业收入较去年同期下降了3.46亿元。
报告期公司营业利润亏损7.01亿元，较去年同期下降445.94%;利润总额亏损7.04亿元，较上年同期下降448.62%，归属上市公司股东净利润亏损6.93亿元，较去年同期下降417.25%，下降的主要原因为子公司兴科电子科技2018年业绩较去年同期下降较多，公司基于审慎原则对兴科电子科技各项资产进行了初步评估，根据评估情况进行了相关的会计处理，具体如下：
1.由于智能手机行业需求表现疲软，2018年兴科电子科技相关业绩远未达业绩承诺预期，本次业绩快报中计提了以下资产减值损失：
(1)对并购兴科电子科技形成的4.90亿元商誉进行了减值测试，按减值测试的结果全额计提资产减值损失4.90亿元。
(2)对并购兴科电子科技形成的无形资产—专利权，计提资产减值损失0.39亿元。
(3)从2018年四季度开始，不断有媒体报道易到出现了资金困难的情况，同时近日有相关媒体报道称“易到用车的大股东发布内部通知，公司因耗费大量资金挽救易到，融资自救难以到位，目前已无法支撑现有团队继续运营”，公司与会计师、评估师就上述情况作了初步探讨，会计师、评估师认为易到的持续经营能力出现了重大的不确定性，公司认为兴科电子科技持有的3.25亿元可供出售的金融资产(Easy Go Inc/北京东方车云信息技术有限公司5.57%股权，易到用车主体)出现了减值情况，本次业绩快报计提减值损失3.25亿元。
(4)兴科电子科技用于生产精密金属结构件的专用机器设备较多，基于目前及可预见的将来订单量情况显示，已经或者将被闲置固定资产发生了减值的迹象，经初步评估计提减值损失1.26亿元。
2.本次业绩快报中预计公司将收到8.38亿元的业绩补偿收益(包括股份补偿与现金补偿)将计入到公允价值变动损益科目。根据公司与兴科电子科技原股东签订的《业绩承诺补偿协议》，预计兴科电子科技原股东三年累计业绩补偿总金额为10.85亿元，其中公司已于2017年将所确认的2.47亿元补偿款计入到2017年资产负债表的“以公允价值计算且其变动计入当期损益的金融资产”科目，2018年将确认剩余的8.38亿业绩补偿收入。按照相关会计准则，股票业绩补偿款记入到“以公允价值计算且其变动计入当期损益的金融资产”科目，现金补偿款记入到“其他应收款”科目，本次业绩快报对记入到其他应收款科目中的现金补偿款计提1.5亿元减值准备。
3.银禧科技以发行股份及支付现金相结合的方式并购兴科电子科技，银禧科技向兴科电子科技原股东发行股份价格为10.77元/股，根据《业绩承诺补偿协议》及相关规定，业绩未达标时先以股份补偿，股份不足以补偿部分由兴科电子科技原股东进行现金补偿。根据相关会计准则，业绩未达标时，已注销股票按注销当天的收盘价、未注销股票按2018年12月28日收盘价与发行价10.77元/股的差额部分计入公允价值变动损失，2018年公允价值变动损益金额共计3.37亿元。
4.公司改性塑料业务2018年行业竞争加剧，受原材料价格等因素影响，销售毛利率较去年同期下降较多;苏州银禧新能源复合材料有限公司及刚果金的3000金属吨钴冶炼项目尚处于投资期，前期费用较多，减少了公司盈利。
财务状况
公司报告期末的总资产24.20亿元，较年初减少29.53%，主要是对兴科电子科技持有的相关资产及合并报表商誉计提了资产减值准备，导致总资产减少较多。 2018年经营活动产生的现金流量净额为正1.81亿元左右,去年同期为正0.09亿元，2018年较去年同期增加1.72亿元。 截止2018年12月31日的资产负债率为39.48%，较 2017年12月31日的资产负债率34.37%上升了5.11个百分点。
远方信息：2018年净利亏损5.06亿元 同比减少494%
远方信息2018年实现营收42,245.14万元，与上年同期比增减变动幅度为-24.24%;归属于上市公司股东的净利润-50,579.58万元，与上年同期比增减变动幅度为-494.08%。
远方信息表示，报告期内营业收入下降主要原因为公司控股子公司浙江维尔科技有限公司(以下简称“维尔科技”)驾培业务受政策、行业竞争加剧、人口红利下降等因素影响大幅下降，驾考业务市场开拓未达预期，以及军工业务滞缓。利润大幅下降主要原因为维尔科技收入大幅下降以及计提商誉减值准备约6亿元所致。
财务方面，2018年末，该公司总资产159,454.18万元、归属于上市公司的所有者权益139,967.03元、归属于上市公司股东的每股净资产4.87元，与2018年初比增减变动幅度依次分别为-29.82%、-28.50%、-28.49%;基本每股收益-1.76元，与上年同期比增减变动幅度为-491.11%。公司称，2018年末总资产大幅下降，主要原因为计提维尔科技商誉减值准备约6亿元所致。
长方集团：2018年度亏损1.59亿元 下降539.59%
报告期末，长方集团总收入为158,250.74万元，比上年同期下降9.59%;归属于上市公司股东的净利润为-15,930.07万元，比上年同期下降539.59%;基本每股收益为-0.2016元，比上年同期下降-539.22%。
公司业绩下滑主要原因如下：
(1)2018年度受金融去杆杠及宏观经济下行的影响，社会有效需求不足，客户订单增长不及预期，导致公司的营业收入及毛利率较上年同期略有下降;
(2)2018年5月公司变更实际控制人后调整了公司的发展战略方向，确立了回归LED主业，实施“聚焦、协同、开放”的发展战略。报告期内公司逐步调整母公司的产品结构，对盈利能力差的低端LED光源封装产品进行缩减及去库存，为公司后续产品升级及持续发展奠定基础。报告期内处于客户及产品结构调整期，故母公司营业收入及毛利均较上年同期略有下降;
(3)由于逐步优化光源封装现有的产品结构，加之LED行业技术的进步，对之前库龄较长的光源成品及主辅助原材料经与业务部门沟通，结合目前市场情况并根据公司的相关存货跌价准备计提制度，依据会计谨慎性原则计提了存货跌价准备;
(4)由于母公司逐步调整现有的产品结构，原光源部分设备无法满足中高端新产品的生产需求且年限较长，经公司聘请的专业资产评估公司评估后，部分光源封装设备存在减值迹象，故计提了固定资产减值准备;
(5)2018年受金融大环境影响，整个社会流动性不足，融资较难，部分客户不能及时回款，导致应收账款账龄延长，根据会计的谨慎性原则，计提了相应的应收账款坏账准备。
财务方面，报告期末，公司总资产为347,761.70万元，比期初下降8.61%;归属于上市公司股东所有者权益为161,701.09万元，比期初下降25.33%,主要是报告期内购买控股子公司长方集团康铭盛(深圳)科技有限公司少数股东权益冲减资本公积所致。
报告期内，金莱特实现营业收入831,53.72万元，比上年同期下降了15.72%;归属于上市公司所有者的净利润-87,88.46万元，比上年同期下降了1246.17%;基本每股收益-0.4602 元/股，比上年同期下降了1219.71%。
主要经营数据变动说明如下：
1)营业收入下降的主要原因系报告期间受中美贸易摩擦影响，美元汇率波动较大，公司海外客户减少订单及公司美元收入汇兑人民币收入减少所致。
2)营业利润减少的主要原因系：①购买外汇产品产生的投资损失及未到期外汇产品形成的浮亏;②参股公司金信小额贷计提坏账亏损;③报告期内，营业收入下降，产品毛利下降。
财务方面，报告期末，公司总资产 989,368,739.34 元，比报告期初减少了 5.06%;归属于上市公司股东的所有者权益584,158,710.78 元，比报告期初减少了10.66%。报告期内，公司实施了股权激励方案，总股本由 186,700,000 股增加至190,970,000股。
小结
从企业对经营情况的说明我们可以发现几条规律：
赚钱其实很简单——聚焦主业，专攻产品的企业，都赚钱了。这也说明主营业务才是一个企业赖以生存的根本，主营业务的稳定发展可大大增强企业的抗风险能力。
至于亏损的原因则是多方面的，大致有以下几条：
第一，并购标的对赌业绩不达标导致的计提商誉减值准备，是企业巨额亏损的罪魁祸首。一方面2018-2019是前几年并购潮业绩对赌到期的高峰期，另一方面则是有消息传出未来的会计法则对商誉的核算可能从减值改为摊销，此前大肆并购积累了巨额商誉的企业很有可能因净利润无法承担商誉摊销年进入连续亏损甚至被“戴帽”，赶在政策变化前一次性计提所有商誉。现在亏的钱，都是当初闭着眼收购时脑子里进的水呀。
第二，价格波动。一方面是原材料价格上涨导致企业生产成本上升，一方面是需求不振导致产品价格下滑，企业毛利下降，加剧了企业经营的压力。
第三，融资成本上升导致财务费用走高。房地产对经济的挤出效应开始显现，中小民营企业融资难的问题已在社会引起广泛关注。当融资问题企业内部向产业链蔓延之际，应收款的坏账准备让企业经营承受的压力也进一步增加，由此陷入净利润下滑的企业也不在少数。
