截至2023年4月30日，中国照明产业链相关上市公司的2022年年报和2023年一季报相继出炉。本文采用了97家A股上市公司，4家H股上市公司和71家新三板上市公司等共计172家公司的报告业绩。尽量精准地提炼出其照明产业链相关的业务情况并做了相应排名，以供参考。本期带来的是在一定程度上反映企业运作效率的一些指标。
照明应用板块
照明应用企业效率整体情况
照明应用企业中，A股/H股和北交所/新三板企业管理费用占总营收比重均高于其研发投入占比，且有2/3企业比重提升，整体上呈现管理成本提升之势。因2022年业绩普降，整体有2/3的企业员工人数下降。人效比方面，A股/H股企业超过北交所/新三板企业的逾50%。 A股/H股企业产销量和库存量均有下滑，其中产能利用率不足60%，处于低位，产销率则处于相对高位；材料成本下降超过10%，体现2022年原材料元器件价格冲高回落减少了企业的材料成本压力，人工成本下降主要是企业员工减少所带来的，制造成本的小幅提升和能源、运输、折旧等费用相关。
01人效比排名
照明A股企业人效比排名(前10)
照明北交所/新三板企业人效比排名(前10)
人效比方面，排名靠前的多为经销商/贸易商、具有工程业务的企业、车灯等特种照明领域业务的企业、国资背景的企业。
02管理费占比排名
照明A股企业管理费占营收比重排名(前10)
照明北交所/新三板企业管理费占比排名(前10)
整体上看，新三板企业在管理成本压力上要更大一些。
03产能利用率/产销率/库存量排名
照明A股企业产能利用率排名(前3)
照明A股企业产销率排名(前5)
照明A股企业库存量减少排名(前5)
封装板块
封装企业效率整体情况
封装企业中，A股/H股和北交所/新三板企业管理费用占总营收比重均高于其研发投入占比，且有八成企业比重提升，整体上和照明应用板块企业一样呈现管理成本提升之势。也因封装板块2022年业绩全面下滑，整体有80%的企业员工人数下降，其中A股/H股企业下滑逾15%。人效比方面，A股/H股企业是北交所/新三板企业的2倍以上。A股/H股企业产量和销量有所下滑，库存量上升，其产能利用率为65.55%，平均产销率则为98.65%；材料成本和人工成本均下降超过10%，制造成本的小幅上升，整体上和照明应用板块类似。
01人效比排名
封装A股企业人效比排名(前10)
封装北交所/新三板企业人效比排名(前10)
02管理费占比排名
封装A股企业管理费占营收比重排名(前10)
封装北交所/新三板企业管理费占比排名(前10)
03产能利用率/产销率/库存量排名
封装A股产能利用率排名(前3)
封装A股产销率排名(前5)
封装A股库存量减少排名(前5)
外延芯片板块
外延芯片企业效率整体情况
9家外延芯片企业中，企业管理费用占总营收比要显著低于其研发投入占比，且有近九成企业比重提升，管理成本提升的势头符合整体趋势。近八成企业员工人数下降，原因和其他板块相仿。人效比方面，外延芯片企业平均为110万/人，低于配套、照明和封装板块。其产量和销量均有所下滑，库存量上升较多，产能利用率为84.16%，远好于照明与封装板块，平均产销率为94.77%，却是各板块中最低的；成本方面，外延芯片企业的材料成本占整体成本比重是各板块中最低的，仅占整体成本的一半，同比小幅下降，其人工成本和制造成本占整体成本比重又是各板块中最高的。
01人效比排名
外延芯片企业人效比排名(共9家)
02管理费占比排名
外延芯片企业管理费占营收比重排名(共9家)
03产能利用率/产销率/库存量排名
外延芯片企业产能利用率排名(前3)
外延芯片企业产销率排名(前5)
外延芯片企业库存量减少排名(前5)
照明工程板块
照明工程企业效率整体情况
18家照明工程企业中，企业管理费用占总营收比要显著高过其研发投入占比，且有2/3企业比重提升，管理成本提升的势头符合整体趋势。2/3的企业员工人数下降，且整体下滑幅度较大，这也和2022年景观照明市场不景气息息相关。人效比方面，照明工程企业中虽大多人效较高，但受尾部企业拖累，平均为106万/人，低于其他板块。其营业成本同比下降近20%，主要受到整体营收业绩下滑的影响，也有原材料价格下降和人员减少的因素。
01人效比排名
照明工程企业人效比排名(前10)
可以看到照明工程企业人效前10都超过了100万/人，整体处于较高水平。
02管理费占比排名
照明工程企业管理费占营收比重排名(前10)
其他配套板块
其他配套企业效率整体情况
配套板块中，A股/H股和北交所/新三板企业管理费用占总营收比重较为接近，比重提升和同比增长的情况也相仿。不同于其他板块，配套板块的员工人数整体上是增长的。人效比方面，A股/H股企业超过北交所/新三板企业近60%。配套板块的产销库存情况和同为下游配套的封装板块情况类似，同时其各项营业成本均有不同程度的提升，也体现了整个照明产业链上下游利润空间的分化。
01人效比排名
配套A股企业人效比排名(前10)
配套北交所/新三板企业人效比排名(前10)
人效比排名，表现突出的以驱动IC、原材料和设备企业为主。
02管理费占比排名
配套A股企业管理费占营收比重排名(前10)
配套北交所/新三板企业管理费占比排名(前10)
03产销率/库存量排名
配套A股企业产销率排名(前10)
配套A股企业库存量减少排名(前10)
未完待续，后续将带来最终篇—整体篇，敬请期待。
本文作者
温其东
光亚照明研究院常务副院长兼首席研究员
关于广东光亚照明研究院
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研究院院长为光亚集团董事长潘文波博士
