大江东去浪淘尽，LED产业发展看似不规则，但是却可以在不规则中找到潮起潮落的节奏点。

　　为什么会有周期性供需规律和淡旺季变化?为什么澳洋顺昌是最胜利的模范生?为什么几乎同时在2006年成立的华灿与迪源却有着截然不同的命运?如何才能把握下一波扩产与投资的准确时间点?

　　今天，带大家一起感受像坐过山车一样刺激的LED产业大片。

　　LED的周期性供需转换规律

　　我们知道地球自转造成日夜，地球绕太阳公转造成四季变化，这些自然界的周期变化几乎亘古不变。

　　同样的在电子产业也有小周期与大周期的变化，以前围绕西方的圣诞节，电子业每年都会有淡旺季的周期，五穷六绝七上吊是台湾经营资讯硬件产业十多年的观察经验，不过一般只讲"五穷六绝"，很少提及"七上吊"，此句话的意思是：一年十二月份中，资讯硬件的产制、代工订单营收等方面，在五月、六月时会达最低迷，也就是淡月、小月、淡季之意。而相对的大月则是在十二月，主要是圣诞节行情。

　　而几年的换机潮又并发另一个电子业周期，所以从半导体发明的开始，就有人预测集成电路的发展趋势，到目前为止摩尔定律几乎像一年四季规律般的精准，还没有失误。

　　同样的道理，LED是一个很特别的行业，技术与成本的周期性也有一个海兹定律，但是市场的周期性却变换的让人捉摸不定，今天我试着用我的记忆帮大家整理整理LED这个行业的自转与公转，让大家回味一下这二十多年来LED波澜壮阔的历史。

　　- LED小周期：年淡旺季的变化

　　2010年以前，LED一年的的景气看台湾，台湾的景气看西方圣诞节，为什么会如此?

　　我们知道圣诞节就跟中国新年一样，是他们一年中最重要的节日，圣诞节前的购物狂潮是西方推动电子产业链的最大推手，除了电脑，PDA与手机当做圣诞节礼品以外，为了节日气氛，圣诞灯更不可少，LED取代传统圣诞灯，在LED大量用于照明之前，装饰用的圣诞灯是LED很大的出路，而且季节性非常明显，订单来的又急又快，加班加点很平常，到了淡季几乎无事可做，这种订单对生产管理是极大的考验。

　　2010年以后，LED开始渗透照明市场，加上中国内需崛起，除了西方圣诞节的旺季之外，LED又有了一个中国因素的旺季，经过夏天的淡季之后，九月份开始了一波小高潮，尤其是灯都中山古镇，代表回温的大堵车又开始了。

　　图一：显示的景气看深圳，照明的景气看古镇，古镇的温度计就是瑞丰灯配城

　　- 大周期：技术突破与上中下游扩产节奏的不匹配造成的变化

　　决定大周期规律的，最早期是革命性的技术突破，2011年以后，技术突破比较龟速，决定周期的，是LED渗透率的增长，下游的需求驱动着中游封装与上游芯片扩厂，由于扩厂节奏的不同导致市场周期的起起落落。

　　我们先看看技术突破的趋势：

　　1. 1994~2002年，迷茫但是充满魅力的蓝光LED

　　2002年以前，LED技术不成熟，成本高企，全彩显示屏与交通灯是主力应用，当时的手电筒，小礼品钥匙圈与验钞笔也因为蓝光LED成了奢侈品，中村修二的发明成果还没有完全开花结果，1999年就跟老东家日亚化学闹翻去美国了，但是他留给日亚的技术资产，让日亚垄断了市场，专利也阻碍了LED的进步。这样的状况在2002年出现了第一个转折点。

　　2. 2002~2010年是生产技术持续大突破导致取代市场大接力

　　这几年基本上是中国台湾在控制周期的节奏，模仿再创新的鼻祖其实是台湾的LED厂家，透过海归与工研院的技术融合，台湾开始取得技术的突破，让LED开始在一个个应用领域渗透。这个时期我认为是技术驱动市场的，技术主导LED周期。

　　如图二所示，第一波是2002年，因为使用激光切割的技术取代钻石刀切割，20片机左右的MOCVD取代6片机，LED芯片成本开始大幅下降，从手机按键到手机背光开始一个接一个被渗透。外延粗化与ITO透明电极技术让LED亮度瞬间提高一倍，中小尺寸液晶的背光也失陷了。倒装Flip Chip与正装大功率技术，让路灯与室外照明开始进入LED时代。

　　2006年开始，绿光芯片技术开始成熟，显示屏技术国产化，中国大陆成为显示屏的主导者。芯片尺寸缩小，切割技术成熟，2006年以后，LED成为圣诞灯与装饰灯的主角。

　　2008年开始，芯片技术迎来了一轮新技术大突破，图形衬底PSS技术可以将亮度再提高30%以上，LED开始进入电视背光，造成2010年的LED大缺货，中国大陆开始新一轮的疯狂大投资，LED逐步进入中国节奏的时代。

　　图二 2002年以后技术创新驱动市场增长图